本文摘要：转入全球宏观环境暗潮汹涌的12月，在美联储加息预期、人民币升值以及收储传闻等多空消息交织的背景下，11月有所声浪的有色金属板块整体呈现出波动拉锯战格局，多空你来我往、互不相让。 有所不同品种之间却呈现出两极分化走势：一旁是沪铜、沪锌经常出现较大幅调整，一旁是沪镍、沪锡的波动下跌。美联储12月会否加息的靴子将要落地，有色板块将何去何从？ 品种分化 沪镍声浪 周三，沪镍期货主力1601合约偏强波动，全日下跌0.19%或130元/吨，收报69000元/吨，展现出好于外盘。

转入全球宏观环境暗潮汹涌的12月，在美联储加息预期、人民币升值以及收储传闻等多空消息交织的背景下，11月有所声浪的有色金属板块整体呈现出波动拉锯战格局，多空你来我往、互不相让。　　有所不同品种之间却呈现出两极分化走势：一旁是沪铜、沪锌经常出现较大幅调整，一旁是沪镍、沪锡的波动下跌。美联储12月会否加息的靴子将要落地，有色板块将何去何从？　　品种分化 沪镍声浪　　周三，沪镍期货主力1601合约偏强波动，全日下跌0.19%或130元/吨，收报69000元/吨，展现出好于外盘。

持仓量减半9030手至21.68万手，成交量降到51.48万手。上期所持仓数据表明，沪镍期货主力合约前20名多头减仓3883手，空头减仓3454手，多空离场从容。　　摩根士丹利指出，2015年袭港最深度跌幅的铜、锌、镍，将在2016年展现出最佳。同时，季度报告中忠诚看涨镍价，预计2016年镍均价将为每吨10,692美元。

瑞士信贷矿业和金属研究团队指出，2016年整个大宗商品市场将有所恶化，寄予厚望铜、锌和镍。　　两家机构观点较为完全一致，这与中国铜、锌、镍供应商减产行动极力有关。

广州期货分析师徐闹回应。　　国际镍业的组织修正数据表明，10月份全球镍市改以供应紧缺400吨，但1-10月总计供需仍正处于供应不足状态恒定。国内主要中低镍铁厂商重新加入减产行列，皆表示同意仍然参予低价竞销，并计划2016年根据自身计划减产镍金属量不少于20%。

　　镍市供需呈现出边际提高趋势，中国镍产商减产行动加码，镍价上行动力强化，不过电解镍显出库存较慢回落仍抨击市场信心，短期镍价走势预计波动。操作者上，建议投资者继续从容。徐闹认为。

　　铜市熊途 翻转尚难　　以铜为代表的进口相关度强劲的品种走势外弱内强劲，整体价格呈现出波动拉锯战，短期行情缺少显著方向性。国信期货有色金属高级分析师顾冯达认为。　　从产业大环境来看，顾冯达指出，当前铜市正逢熊市周期下的寒潮，行业景气度持续下降，原本利润可观的铜矿企业受到冲击，部分矿企开始经常出现结构性减产，而冶金和加工行业在微利状态下配对重整，然而上游减产传导必须较长时间，且金融属性变黄之下行业社会库存流入压力增大，国内铜终端消费行业缺少亮点，电线电缆的铜市场需求外强中干，房地产新的工动工快速增长有限，乐观的行业环境使得铜企业被迫拼死绝望意欲市府。

　　从供需基本面来看，他回应，12月15日江西铜业与智利矿业公司安托法加斯塔经过紧绷谈判达成协议2016年铜加工细炼费/提炼酬劳（TC/ RC）在97.35美元/吨和9.735美分/磅。此前，矿山方面指出加工费在90美元/吨左右，而中国冶炼厂指出加工费在100美元/吨左右。根据国际铜研究小组预估，2016年全球铜矿生产能力增幅为4.2%，而提炼产量增幅在2.3%左右，铜冶金商在有利可图之余缺少大规模减产的动力，预计2016年铜市将之后呈现出供大于求格局。

　　从期货走势上看，有色金属在低位有声浪市场需求，但趋势性翻转将是艰难的，虽然多数投机空头缺少掌控现货货源能力，不能通过空头回补的方式来利润离场，但有色品种当前将近文采较低的市场结构仍似乎对中长期后市稍乐观。顾冯达说道。

　　目前，考虑到大宗工业品仍正处于宏观金融环境不大位、供需整体低迷及信用风险增大的乐观大环境中，顾冯达预计有色金属熊市周期下铜价焦点松动态势无以反败为胜，声浪仅有视作阶段性修正行情。

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